どうも、アイクです。
今日は、ナトコについて企業分析していきます。
結論としては
- 無借金経営の安定基盤
- 高収益商品の売り上げ好調
- 右肩上がりの業績
この記事では、
- ナトコの概要
- ナトコの営業成績
- ナトコの財務状況
- ナトコの配当戦略
- ナトコの将来性
- 最新の業績
について解説します。
なお、本記事では、ＩＲＢＡＮＫ様のデータを引用しています。
それではいってみましょう。
ナトコの概要
ナトコは、１９４８年創業の愛知県に本社がある老舗塗料メーカーです。
一般家庭にはあまり知られていない企業だと思いますが、様々な塗料を世に生み出し、自動車用、住宅の内外装、ＩＴ機器の各種コーティングといった様々な場面で活躍しています。
ナトコの営業成績
売上高～安定した右肩上がり～
ナトコは、２００９年、２０１４年、２０２０年に大きく売り上げを落としていますが、基本的には右肩上がりの成長を続けてきました。
営業利益率～リーマンショックでも黒字を維持する安定感～
ナトコの営業利益率は、２００９年、２０１３年そして２０１４年に大きく変動していますが、全体的には７％から９％で安定しています。
同社は住宅等の内外装用塗料を主力商品にしていることから、同社と建築業の業績はそれなりに高い相関を示すことが考えられます。
ナトコは建築業の企業を主要顧客にしているため、建築業全体の業績が悪い時はナトコの業績も悪くなりやすいということですね。
建築業の業績に強く影響される同社ですが、リーマンショック下でも営業利益黒字を維持していることは高く評価できます（純利益は赤字になりましたが）。
ナトコの財務状況
自己資本比率～圧倒的な財務安定性～
ナトコの自己資本比率は、リーマンショック下でも７０％以上を維持し、非常に安定感が高いのが特徴です。
ネットD/Eレシオ～無借金の超安定経営～
ナトコは、記録にある２００８年度から現在に至るまで有利子負債ゼロの完全な無借金経営を維持しています。
企業が倒産するのは
- 総資産を負債が上回って債務不履行になる
- 金利や買掛金が支払えなくなって、黒字倒産する
- 企業オーナーが後継者がいないなど何らかの理由で自主的に廃業する
以上の３パターンがほとんどです。
したがって、現状、ナトコが倒産するリスクは非常に低いと言えます。
ナトコの配当戦略
配当金～業績が良い時は積極的に還元～
ナトコは、２０１４年度に減配した以外は、基本的に増配傾向です。
２００９年度に無配転落していることから考えても、業績が悪い時には素直に減配する傾向が強いようです。
しかしながら、２０１３年度と２０２１年度のように好業績を記録した年は、本決算時に増配を発表しています。
以上をトータルで見ると、業績は長期的に成長軌道にあることから、今後も増配傾向は継続する可能性が高いと言えますね。
配当性向～常に増配余力を残した配当戦略～
ナトコの配当性向は、概ね２０％から３０％程度で推移しており、常に増配余力を残していることが分かります。
ナトコの将来性
業績面～時代のニーズに合った商品開発と主要顧客の業績がカギ～
ナトコの業績は、これまで安定した成長軌道を描いてきました。
今後も、物に塗ることで耐久性をアップしたり見た目を改善してくれる塗料への需要は今後もなくなることはないと考えます。
しかしながら、価格の安い海外製品などを始めとした競合他社との戦いに同社が生き残るためには、今まで以上に顧客のニーズに合った新商品の開発が重要になってきます。
配当金～増配の期待はほどほどに長期安定配当を狙おう～
既に解説したように、ナトコは非常に優良な財務状況を維持しているため、無配転落するリスクはほぼないと考えています。
最新の業績
良い点～高性能塗料の販売好調～
ナトコは、高耐久の外装塗料や抗ウイルス性能に優れた内装塗料といった高収益商品の売行が好調であったため、２０２１年度は前年度２桁％の増収増益を発表しました。
悪い点～原材料費の高騰で来年度は大幅減益～
来年度の見通しについては、原材料であるナフサ価格の高騰や供給不足から大幅な減益を見込んでいます。
ナトコは、業績が悪い時は無理な配当維持はしないので、配当金もおそらく予想通りの減配となるでしょう。
また、原材料の高騰が一過性なものである保証もないので、販売価格への転換がうまくいかないと、みるみるうちに業績が悪化する恐れもあります。
ナトコの財務状況であれば、数年程度の業績悪化はしのげるでしょうが、決算短信などを細かくチェックしていく必要はありそうです。
まとめ
この記事では、
- ナトコの概要
- ナトコの営業成績
- ナトコの財務状況
- ナトコの配当戦略
- ナトコの将来性
- 最新の業績
について解説しました。
ナトコの配当金は業績次第で簡単に上下する傾向にあるものの、結論としては
- 無借金経営の安定基盤
- 高収益商品の売り上げ好調
- 右肩上がりの業績
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ナトコの企業分析は以上になります。
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